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期貨價差擴大 年出PE能否迎來開門紅?
????????2019年中國PE期現(xiàn)基差范圍較2018年縮窄,以華北煤化工7042價格與LL主力合約結算價基差來看,全年升貼水范圍在520元/噸以內,且基差多處于正值。2019年中國PE市場供需壓力加大,7-9月,中美貿易摩擦升級,市場擔憂情緒加重,現(xiàn)貨價格弱勢下行,并跌破十年歷史低位,此階段現(xiàn)貨端壓力大于期貨,基差處于負值。
????????進入12月,PE基差再次轉負,從基本面來看,12月中國PE裝置多平穩(wěn)運行,石化庫存及港口庫存均降至季節(jié)性低位水平,至12月26日,PE基差已降為-260,達到年內低位。從期現(xiàn)結合的角度看,此時現(xiàn)貨貼水期貨幅度加大,有利于石化年初順利營造開門紅。12月27日,中石化華東率先出臺部分貨源年初新價,從價格變化來看:1月初石化LDPE中天100PC漲100元/噸,其他價格暫穩(wěn);LLDPE通用料鎮(zhèn)海/揚子(MI=2,不含開口劑)穩(wěn),鎮(zhèn)海/揚子(MI=2,含開口劑)漲50元/噸,LLDPE高熔漲100元/噸,中安聯(lián)合(MI=2,不含開口劑)漲50元/噸,滾塑降100元/噸;HDPE月初新價暫未出臺。
????????從中石化華東年初新價來看,年初部分PE貨源雖有調漲,但幅度有限,且漲價集中于價格基礎較低的牌號和部分貨源偏少的含開口劑LLDPE(非常規(guī)標品)。眾所周知,年內聚烯烴價格延續(xù)下行震蕩趨勢,聚烯烴生產企業(yè)利潤均被壓縮,行至年底,石化及港口庫存均已降至歷史低位,此階段期現(xiàn)價差轉負且價差擴大雖為石化年初調漲帶來一定的利好支撐,但浙江石化新裝置計劃1月份投產,恒力石化計劃2月份試車投產,西布爾新裝置已然投產中,且PE貨源將全部銷至中國市場,疊加1月份中國傳統(tǒng)春節(jié),市場需求減弱,業(yè)者對未來新擴能擔憂,市場難有較強的炒作氣氛。
????????綜合而言,1月份塑料市場供需兩弱,而且年關將至,市場資金流動性偏緊,整體的氛圍逐漸趨于平淡。1月中旬后,市場參與者將繼續(xù)減少,預計1月份PE價格將以區(qū)間整理為主,未來繼續(xù)關注宏觀面消息及節(jié)后各環(huán)節(jié)庫存變化。